Temettü verimi nasıl hesaplanır?
Brüt temettü verimi, pay başına yıllık brüt nakit temettünün seçilen pay fiyatına bölünmesiyle bulunur. Pay başına 5 TL dağıtım ve 100 TL fiyat için verim %5’tir. Fiyat olarak güncel piyasa fiyatı, yıl sonu fiyatı veya maliyet kullanılması farklı soruları cevaplar. Şirket karşılaştırmasında aynı tarihli piyasa fiyatını kullanmak gerekir. Yatırımcının kendi maliyetine göre verim geçmiş kararını açıklar; bugün yeni alım yapan yatırımcının bekleyebileceği oranı göstermez. Açıklanan temettü de ödeme kesinleşmeden geçmiş dağıtımla karıştırılmamalıdır.
Yüksek verim neden uyarı işareti olabilir?
Temettü tutarı değişmeden pay fiyatı 100 TL’den 80 TL’ye düşerse hesaplanan verim %5’ten %6,25’e çıkar. Bu yükseliş şirketin daha fazla nakit dağıttığı anlamına gelmez. Piyasa kârın veya dağıtımın düşmesini, borcun artmasını ya da sektörel riski fiyatlıyor olabilir. Tersine, fiyat yükseldiği için verimin düşmesi de dağıtım kalitesinin bozulduğunu kanıtlamaz. Verimi gördüğünüzde önce paydadaki fiyatın neden değiştiğini, sonra paydaki temettünün hangi kâr ve nakit akışıyla karşılandığını araştırın.
| Yıllık brüt temettü | Pay fiyatı | Brüt temettü verimi | Yorum |
|---|---|---|---|
| 5 TL | 100 TL | %5,00 | Başlangıç oranı |
| 5 TL | 80 TL | %6,25 | Fiyat düştüğü için verim yükseldi |
| 3 TL | 80 TL | %3,75 | Dağıtım da azaldı |
Dağıtımın sürdürülebilirliği nasıl incelenir?
Net kârın ne kadarının dağıtıldığını gösteren ödeme oranı başlangıç noktasıdır; ancak muhasebe kârı nakit değildir. İşletme nakdi, yatırım harcaması, borç vadesi ve şirketin büyüme programı birlikte okunmalıdır. Varlık satışı veya geçmiş yıl yedeğiyle yapılan yüksek dağıtım tekrar etmeyebilir. Banka, sigorta, altyapı ve sanayi şirketlerinin sermaye ihtiyacı farklıdır; tek bir “ideal ödeme oranı” yoktur. Yönetim kurulunun teklifi, genel kurul kararı ve düzenleyici koşullar da ödeme takvimini etkileyebilir.
100.000 TL örneğinde net nakit
Pay fiyatının 100 TL, yıllık brüt temettünün pay başına 5 TL olduğunu varsayalım. İşlem maliyeti olmadan 100.000 TL ile 1.000 pay alınır ve brüt nakit 5.000 TL olur. Yalnız yöntemi göstermek için kazançta %15 örnek kesinti varsayılırsa net nakit 4.250 TL’dir. Bu oran güncel vergi iddiası değildir; yatırımcının statüsü, ülke, hesap türü ve mevzuat sonucu değiştirebilir. Pay fiyatı temettü tarihinde mekanik olarak aynı kalmak zorunda değildir; toplam getiri nakit dağıtım ile fiyat değişiminin birlikte sonucudur.
Tarihleri ve temettü türünü ayırın
Hak kullanım tarihi, kayıt tarihi ve ödeme tarihi aynı gün olmayabilir. Borsanın takas düzeni nedeniyle yalnız ödeme gününe bakarak hak sahipliği çıkarımı yapmayın; şirket açıklaması ve piyasa takvimini kontrol edin. Ara dönem, nihai, özel ve hisse şeklindeki dağıtımlar aynı nitelikte değildir. Geçmiş on iki ay verimi ile gelecek on iki ay tahminini aynı sütunda göstermeyin. Döviz geliri olan şirketlerde kur, dağıtılabilir TL kârını etkileyebilir; fakat bu ilişki bire bir değildir. Temettü verimi bir gelir göstergesidir, şirket değerlemesinin tamamı değildir.
İlgili piyasa sayfaları ve araçlar
Kaynaklar ve ileri okuma
Sayısal örnekler açıklama amacıyla kurulmuş senaryolardır; şirket verisi, banka teklifi veya güncel vergi oranı değildir.
Bu içerik genel bilgilendirme ve finansal eğitim amaçlıdır. Kişisel yatırım tavsiyesi, alım veya satım önerisi değildir.